宏益配资
本周行情回顾：
2025年4月21日-2025年4月25日，上证指数涨0.56%，报3295.06点。创业板指涨1.74%，报1947.19点。深证成指涨1.38%，报9917.06点。文化传媒指数跌-0.22%，跑输上证指数0.78%。前五大上涨个股分别为生意宝（002095）、易点天下（301171）、天娱数科（002354）、风语筑（603466）、ST广网（600831）。
本周机构观点：
**广发证券本周观点**：
核心观点：
A股传媒行业基金重仓配置比例提升。根据Wind数据，按申万一级行业统计：（1）A股来看，25Q1样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.44%，较24Q4的0.92%环比增长0.52pct。（2）A+H股来看，25Q1样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为5.89%，较24Q4的3.90%提升1.99pct。根据Wind数据，依据我们调整后的板块股票池：（1）A股来看，25Q1样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.37%，与24Q4的0.93%环比增长0.44pct。（2）A+H股来看，25Q1样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为6.66%，较24Q4的4.93%提升1.74pct。25Q1A股传媒行业获公募基金重仓的上市公司持股总市值为183.82亿元（QoQ+40.66%），占基金重仓总市值的1.11%，环比+0.31pct。与2024Q4相比，配置比例从低配0.97%小幅缩窄至低配0.73%。
分板块来看，游戏、互联网、电影院线、动漫板块基金配置比例提升，广告营销、新闻出版发行等遭调出。25Q1基金重仓配置比例排名前三的子板块分别为：游戏、广告营销和新闻出版发行。游戏板块基金重仓配置比例增长6.47pct至38.57%；广告营销板块基金重仓配置比例减少0.23pct至31.23%；新闻出版发行板块基金重仓配置比例减少3.14pct至11.02%。
A股传媒重仓集中度环比提升。25Q1基金在A股传媒互联网板块前五大重仓（市值）个股分别为分众传媒（002027）、恺英网络（002517）、芒果超媒（300413）、巨人网络（002558）、完美世界（002624），前五大重仓个股合计持仓市值128.28亿元，占传媒行业总重仓市值的69.79%，环比增长3.78pct。
港股互联网行业基金持仓：主要互联网公司获加仓。25Q1宏益配资，腾讯控股、泡泡玛特、快手-W等个股标的获加仓。
投资建议：从25Q1传媒互联网板块的基金持仓情况看，公募基金对A股传媒行业的配置比例环比有所提升，传媒板块低配比例有小幅缩窄。结构上看，游戏、互联网、电影院线、动漫板块的基金配置比例提升，主要系AI产业趋势向好、Q1票房大盘同比高增提振信心、政策环境趋稳等。此外，前五大重仓个股市值集中度环比提升。港股来看，腾讯控股、泡泡玛特等继续获得加仓，但阅文集团、美团-W等其他头部互联网平台公司遭减仓，程度上有所分化。建议继续关注AI对传媒互联网行业带来的业务重构机会，以及有优质内容&IP在手的公司。
风险提示：板块系统性风险、监管收紧、商誉减值、统计误差。
**华泰证券本周观点**：
重点新游上线通常提供较好的抗周期属性。网易4-5月即将上线《七日世界》和《冰汽时代》；腾讯头部游戏定档时间相对偏后，但25年头部游戏储备更加丰富。4月22日，腾讯游戏发布会定档多款新游，本周也开启《无畏契约》手游和《王者荣耀世界》预约。Bili《三谋》S7赛季于4月12日启动。1Q国内iOS端游戏流水同比提升2.8%（ST数据），春节期间《王者荣耀》和《和平精英》玩家数量和流水均呈现较好增长。25年游戏行业获得更多政策支持，①4月国务院在《加快推进服务业扩大开放综合试点方案》中指出，“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”；②教育部新增游戏艺术设计本科专业，有利于行业人才长期培养。
AI重塑游戏生态：从开发提效到运营升级
AI在游戏领域的赋能已初显成效，并正稳步落地：AI可辅助游戏皮肤制作并推动付费率提升，同时AI在陪伴、互动、平衡等方面的应用日益深化，可降低游戏门槛并显著增强玩家体验，助力用户规模扩张，例如《王者荣耀》的助手“灵宝”已经深度融入局内交互。开发端，AI引擎已覆盖3D建模、剧情生成、关卡设计等功能，大幅提升开发效率，例如混元3D大模型结合一站式AI创作平台，可将传统3D角色制作周期从5-10天缩短至分钟级，我们判断未来发展将聚焦于两大方向：①底层建模效率的持续优化；②重塑开放世界模型，即AI可基于玩家行为，实时调整虚拟世界的内容和规则。
1Q国内游戏收入平稳增长，腾讯25年游戏储备丰富
据SensorTower数据，1Q25国内游戏iOS端市场收入达193.1亿元，同比提升2.8%，其中1月、2月、3月分别变动+23%、-9%、-4%，春节期间流水增长拉动明显。1Q国产游戏版号发放数量为362个（1-3月分别为123、110、129个），较去年同期增加29个；进口版号25年从季度改为月度批次，1-3月分别发放13、3、5个，版号数量整体维持较高水平。腾讯《无畏契约》手游于4月21日开启官网正式预约，PC版年化流水目前已超过《英雄联盟》。腾讯未来重点产品还包括《洛克王国：世界》《王者荣耀世界》等。《暗区突围：无限》定档4月29日上线，作为已在移动端验证成功的玩法，建议关注其后续流水表现。
网易《七日世界》定档4月24日，B站《三谋》S7流水近三季新高
网易2款新游《七日世界》和《冰汽时代》将会在4月24日和5月分别上线。《七日世界》手游将于4月24日上线，目前预约量已超3000万宏益配资，其PC版上线时曾登陆Steam畅销榜第二，凭借帕鲁like题材在全球引发广泛热度，我们认为游戏有望突破生存游戏的小众赛道边界。网易未来重点储备还包括《无限大》和《命运：崛起》。B站《三谋》S6赛季于4月11日结束，SensorTower预估赛季总流水较S5提升6%。S7赛季于4月12日启动，玩家对“阵营对抗”、“镜像战法”等全新玩法和地图反馈积极，截至赛季前8天总流水较S6提升26%，为近三赛季新高。
任天堂发布Switch2，Roblox推出Cube3DAI工具
任天堂于4月2日发布Switch2，在屏幕、内存、GPU方面较上一代均显著提升。全新主机手柄新增C键可开启实时交流和共享屏幕等社交功能，磁吸式手柄可实现鼠标化操作丰富游戏玩法。Switch2性能达到PS4级别，满足大部分3A游戏配置要求，首发游戏出现《Cyberpunk2077》等大作。Roblox推出Cube3DAI生成模型，利用原生3D资产训练，实现文生3D功能，进一步降低开发者创作门槛，提升UGC游戏开发效率及质量。
风险提示：游戏行业市场竞争加剧；行业监管加剧，版号发放收紧。
行业新闻摘要：
1：市场监管总局启动“剑网2025”专项行动，对视听动漫等领域开展版权专项整治。
2：今年将重点规范微短剧版权秩序，微短剧出海受关注。
3：中国将加大微短剧等网络视听领域版权保护工作。
4：公安严打电影盗版侵权，盗摄违法成本低，暗藏黑灰产业链。
5：微短剧行业迈入“2.0时代”，高水平、精品化趋势正在加速。
6：北京互联网法院涉网络直播著作权案件中音乐侵权突出。
7：优质IP仍是投资核心，长线发展需匹配耐心资本。
8：短视频时代，访谈节目面临挑战，需探索新活路。
9：教培机构向学员提供盗版教材，法院判决其应承担著作权侵权责任。
10：技术赋能变革，共话媒体未来，推动高等教育数字化发展。
龙头公司动态：
1、分众传媒：1）分众传媒等成立文化发展公司 含AI业务。2）易方达张坤一季报出炉！顺丰控股（002352）进入前十大重仓股。3）刘格菘一季度减持赛力斯（601127），小米、阿里新进前十重仓，称科技成长有望“一枝独秀”。4）分众欲83亿“吞”新潮，梯媒双雄变一家独大。
2、芒果超媒：1）与爱奇艺合作黄了后，红果牵手芒果TV。
3、凤凰传媒（601928）：1）凤凰传媒计划分红12.72亿元，占当期净利润比重为79.65%。
行业涨跌幅：
日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-04-08-1.50%1.58 25-04-091.45%1.31 25-04-101.62%1.16 25-04-11-0.39%0.45 25-04-141.21%0.76 25-04-150.69%0.15 25-04-16-1.24%0.26 25-04-17-0.20%0.13 25-04-18-0.25%-0.11 25-04-211.47%0.45 25-04-22-0.70%0.25 25-04-23-0.04%-0.10 25-04-24-1.87%0.03 25-04-250.40%-0.07%行业指数估值：
日期市盈率2024-12-3120.932023-12-2931.21行业市值前二十个股涨跌幅：宏益配资
股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅分众传媒-3.62%-2.26%5.64%芒果超媒-9.68%-4.65.07%凤凰传媒-3.04%7.89.09%中南传媒-3.80%8.09 .41%东方明珠-0.81%-6.73%9.87%人民网2.78%-5.40%-16.06%蓝色光标2.61%-11.362.74%无线传媒0.49%-10.84U.69%山东出版-9.05%-11.75%-9.05%浙版传媒-0.77%-0.77%-1.52%新华文轩-0.45%5.78.59%江苏有线-0.31%-4.99.15%中文传媒-3.60%-4.80%-20.83%中国科传1.53%-6.97%-17.93%中文在线-0.65%-15.99%-13.93%南方传媒2.53%2.67".21%华数传媒0.40%-9.10.16%视觉中国2.39%-8.60Q.25%皖新传媒2.90%-2.46%4.73%易点天下14.21%1.97d.27%微配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
沪深京指数
热点资讯
